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人民币项目CabTable管理实践

原创:   2018 年 11 月 27 日

什么是 CapTable

 

CapTable指股权结构表,实则就是公司股东清单,显示股东的资本及股比,可分为两类,各自具有不同的意义:

 

(一现实情况股权结构表:

 

第一种是截至特定日期公司的 “现实股权状况”。该表非常重要,因为它记载着谁持有公司股权,以及这些人拥有股权对应的投票权。股权结构表中不体现期权等具有不确定性的潜在股权,相当于公司的股东名册,比较容易制作和提供。

 

(二)“完全稀释后” 的股权结构表:

 

第二类股权结构表是 “完全稀释后” 或摊薄的股权结构表(fully diluted cap table)。除了上述“现实股权状况”,此类股权结构表还包括期权、可转()债权以及其他未来可能转换为公司股权的权利(例如:在前投资人与公司约定有权以人民币 100 万对公司增资,获得增资后 10%的股权)。如果发生上述的转股情形,现有股东的股权就会被稀释——股比减少以容纳新转换的股东及股权。这就是为什么投资人往往会要求 “完全稀释后” 的股权结构表,尤其是在境外架构的融资背景下。例如:


目标公司完成A轮投资后的现实情况股权结构表:


目标公司完成A轮投资后完全稀释的股权结构表:

投资机构所使用的CapTable


投资机构所管理的股权结构表会更加复杂一些,会在上述完全稀释后股权结构表的基础上维护历史每一次交易的信息。 例如:


 

这是一个比较简单的版本,更复杂的可以计算出历史上每一轮投资机构任意一轮次时的持股和收益情况。例如:



人民币项目的CapTable实践


相比很多美元项目, 人民币项目通常可以通过工商局网站查询股东的股比,所以并非十分重要。但是为了更详尽的维护期权、安排可转债以及方便查询每一轮股东收益情况,通常也会制作CapTable 。

 

人民币项目制作Cap Table会碰到的问题通常是有限责任公司一般都是按照股比计算,没有股数的概念。针对这个问题,一般会有以下几种方案:

 

1.公司做过期权激励,内部已经做过虚拟股份的约定,按照公司约定。

2.按照1元注册资本对应1股的方案模拟股份,后续增资转让在此基础上操作。

3.按照初始股份为 100万股(或者其他约定数量股份),后续增资转让在此基础上操作。

 

说了那么多,你可能希望自己做一份Cap Table尝试一下,可以关注 VC800 公号,点击工具,即可马上下载领取Captable excel模板




 

另外VC800 提供 SAAS版的 Captable工具。功能如下:

1. 实现期权,可转债管理

2.根据需要对任意多行投资数据做在线汇总

3.可设定访问权限多人维护

4.可生成外部填报链接由被投企业进行维护

 

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